【炭黑產(chǎn)業(yè)網(wǎng)】8 月 28 日消息，在 A 股市場(chǎng)中，佳通輪胎(600182.SH)作為至今唯一一家未完成股權(quán)分置改革的上市公司，于 2025 年 8 月 27 日晚間公布了其 2025 年半年度報(bào)告。報(bào)告中的數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出復(fù)雜的經(jīng)營(yíng)態(tài)勢(shì)，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 22.87 億元，與去年同期相比，有 4.77% 的微幅增長(zhǎng)，這一數(shù)據(jù)表明公司在市場(chǎng)拓展方面取得了一定成效，維持了業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)張。

然而，亮麗的營(yíng)收數(shù)據(jù)背后，是盈利能力的大幅滑坡。上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)僅為 5676.82 萬元，相較于去年同期，降幅高達(dá) 36.79%。這種 “增收不增利” 的現(xiàn)象，成為佳通輪胎當(dāng)前發(fā)展面臨的核心困境。

深入探究利潤(rùn)下滑的原因，成本端的壓力首當(dāng)其沖。據(jù)炭黑產(chǎn)業(yè)網(wǎng)了解，在 2025 年上半年，天然橡膠、合成膠以及炭黑等作為輪胎生產(chǎn)的主要原材料，價(jià)格波動(dòng)頻繁。公司主要原材料的綜合采購(gòu)成本較去年同期攀升了 3.9%。盡管公司在第二季度積極采取措施，通過優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以及市場(chǎng)策略調(diào)整，促使輪胎銷售價(jià)格同比上漲 0.3%，環(huán)比上漲 1.1%，但成本上漲的幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了售價(jià)提升的幅度，利潤(rùn)空間遭到嚴(yán)重壓縮。從第二季度經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)來看，輪胎銷售收入達(dá) 11.49 億元，雖同比和環(huán)比均有增長(zhǎng)，然而成本壓力依舊是高懸的難題，嚴(yán)重制約著利潤(rùn)增長(zhǎng)。

與此同時(shí)，佳通輪胎的股權(quán)分置改革進(jìn)展依舊處于停滯狀態(tài)。公司同日發(fā)布的《關(guān)于本公司股改進(jìn)展的風(fēng)險(xiǎn)提示公告》清晰顯示，目前仍未確定股改方案，書面同意股改的非流通股股東持股數(shù)占比為 0%，與《上市公司股權(quán)分置改革管理辦法》所規(guī)定的三分之二界限相差甚遠(yuǎn)。股權(quán)分置改革作為歷史遺留問題，其久拖不決，不僅阻礙了公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的根本性優(yōu)化，還可能對(duì)未來的再融資渠道、戰(zhàn)略布局規(guī)劃以及公司整體估值產(chǎn)生長(zhǎng)期的負(fù)面效應(yīng)。

面對(duì)業(yè)績(jī)與公司治理的雙重困境，佳通輪胎在人事方面做出了調(diào)整。公司董事會(huì)通過決議，聘任具備法學(xué)專業(yè)背景以及豐富法務(wù)管理經(jīng)驗(yàn)的趙凱先生為新任董事會(huì)秘書，趙凱先生于 2025 年 2 月加入公司擔(dān)任法務(wù)經(jīng)理。此次人事變動(dòng)，或許是公司期望在規(guī)范運(yùn)作、信息披露等方面尋求突破的積極嘗試，不過，這能否真正解決公司深層次的經(jīng)營(yíng)與治理難題，還需市場(chǎng)進(jìn)一步觀察。

總體而言，佳通輪胎在 2025 年上半年的經(jīng)營(yíng)呈現(xiàn)出 “增收不增利” 的特征，成本壓力與盈利能力之間的矛盾突出。并且，作為一家長(zhǎng)期受股改問題困擾的公司，未來發(fā)展不僅取決于應(yīng)對(duì)原材料價(jià)格波動(dòng)、提升產(chǎn)品附加值等經(jīng)營(yíng)挑戰(zhàn)的能力，更取決于股權(quán)分置改革這一歷史遺留問題能否得到妥善解決。市場(chǎng)將持續(xù)聚焦佳通輪胎在新管理層的帶領(lǐng)下，如何平衡短期業(yè)績(jī)修復(fù)與長(zhǎng)期戰(zhàn)略發(fā)展的關(guān)系。